روشی سه مرحله ای برای بهینه سازی سبد سهام با استفاده از سنجه ریسک ارزش در معرض خطر شرطی

برای بهینه­سازی سبد سهام باید از روش­های جامعی استفاده کرد. برای این منظور باید به صورت­های مالی شرکت­ها، متغیرهای ورودی و خروجی، سنجه ریسک مورد استفاده، تمایلات سرمایه­گذار و درجه ریسک­پذیری سرمایه­گذار توجه کرد. در این مقاله ما با در نظر گرفتن این نکات روشی برای بهینه­سازی سبد سهام ارائه می­دهیم. در این راستا، از صورت­های مالی شرکت­های سهامی برای غربال کردن شرکت­ها استفاده می­کنیم. با توجه به برتری سنجه ریسک ارزش در معرض خطر شرطی، از این سنجه ریسک برای بهینه­سازی سبد سهام، استفاده می­کنیم. برای اینکه بتوانیم کارایی شرکت­ها را بدست آوریم، باید از تحلیل پوششی داده­ها استفاده کنیم. اکثر مدل­های تحلیل پوششی داده­ها فقط داده­های مثبت را می­پذیرند، در حالی که اکثر داده­ها (مخصوصاً در بحث مالی) منفی هستند. بنابراین ما مدل­های میانگین شارپ - بتا ارزش در معرض خطر شرطی و میانگین شارپ - بتا ارزش در معرض خطر شرطی چند هدفه را براساس مدل اندازه جهت مبنایی ارائه می­دهیم. این مدل­ها هم داده­های مثبت و هم داده­های منفی را می­پذیرند. با استفاد از مدل تصمیم­گیری چند هدفه به سرمایه­گذاران اختیار می­دهیم آنگونه که ترجیح می­دهند سرمایه­شان را به سهام شرکت­های موجود در سبد اختصاص دهند. در آخر روش ارائه شده را مرحله به مرحله روی بازار بورس ایران اجرا می­کنیم.